Pingantis doleris ir ECB pinigų politika

Investuotojų lūkesčiai, jog tapęs JAV prezidentu D. Trumpas imsis gaivinti šalies ekonomiką, vykdydamas didelę fiskalinio stimulo programą, po truputį bliūkšta.

Suprasdami, kad pažadų ištesėjimo gali tekti laukti labai ilgai, valiutų rinkų dalyviai pardavinėja JAV dolerius, o jo kursas pagrindinių valiutų atžvilgiu krenta. Vėl atpigęs doleris gali pakišti koją Europos Centrinio Banko planams iš lėto mažinti stimuliacinę pinigų politiką.

Po D.Trumpo pergalės stipriai pabrangęs JAV doleris, šiais metais kitų pagrindinių valiutų atžvilgiu prarado 8 proc. savo vertės. Dolerio kurso kritimą lėmė kukli infliacija šalyje ir bliūkštantis „Trumponomikos“ lūkesčių burbulas. Metų pradžioje investuotojai vylėsi, kad D. Trumpas nedelsdamas paskelbs fiskalinio stimulo programą JAV, kuri ženkliai paspartins ekonominį augimą. Vis dėlto, kol kas smulkesnių detalių apie pažadėtą fiskalinį skatinimą paskelbta vis dar nėra. Investuotojai, stebėdami nesėkmingus D. Trumpo bandymus kongrese „prastumti“ neišbaigtas sveikatos apsaugos reformas, susitaiko su mintimi, kad ekonomikos augimą pakelsiančios politikos laukti teks dar ilgai. Todėl JAV dolerį pabranginę D. Trumpo lūkesčiai po truputį bliūkšta, o valiutos kursas krenta.

Spartėjant euro zonos ekonomikos atsigavimui ECB pradeda kalbėti apie planus mažinti kiekybinio skatinimo programą. ECB prezidentas Mario Draghi teigia, kad svarstyti, kaip ir kada suveržti pinigų politiką bus pradėta rudenį, o obligacijų supirkimo tempas gali būti sumažintas gruodį. Vis dėlto M. Draghi taip pat stengiasi pabrėžti, kad euro zonos infliacija dar yra per maža, o be ECB skatinimo dar sumažėtų. Centrinio banko atstovai nenori pažeisti dabartinio euro zonos atsigavimo ir vėl prišaukti defliaciją, todėl kiekybinis skatinimas bus mažinamas itin lėtai, o apie bazinių palūkanų kėlimą tikriausiai bus pradėta svarstyti tik 2019 metais.

Vis dėlto, vien tai, kad ECB jau pradeda kalbėti apie stimulo atitraukimo planavimą, skatina judesius finansų rinkose. Investuotojams tikintis, kad euro zona jau praėjo rekordinio mąsto pinigų skatinimo laikotarpį ir jau po truputį žengs į spartesnio augimo ir griežtesnės pinigų politikos etapą, rinkose kyla valstybinių obligacijų palūkanos.

Dominuojant lūkesčiams, kad palūkanos euro zonoje kristi nebegali, o ateityje turėtų po truputį kilti, brangsta regiono valiuta – tarptautiniai investuotojai norėdami įsigyti kiek didesnę grąžą nešančių euro zonos obligacijų, perka eurus. Deja, brangstanti valiuta neigiamai veikia augimo ir infliacijos perspektyvas. Brangesnis eksportas tampa mažiau konkurencingas tarptautinėse rinkose ir sulėtina BVP augimą. Tuo pačiu kylant eurui, importuojamos prekės euro zonos vartotojams tampa pigesnės ir mažina infliaciją. Todėl kylantis euro kursas kiek apsunkina ECB planus normalizuoti pinigų politiką.

Krentantis doleris sustiprina neigiamą valiutos kurso efektą euro zonos ekonomikai. Pingant JAV valiutai, šalies eksportas tampa pigesnis užsienio vartotojams, o euro zonos eksporto konkurencingumas sumažėja dar labiau. Pigesnis doleris euro atžvilgiu taip pat reiškia, kad pačios JAV paklausa euro zonos šalių eksportui mažės. Naftos ir daugelio kitų energijos rūšių kainos yra denominuotos JAV doleriais. Todėl dėl mažesnio dolerio kurso euro atžvilgiu euro zonoje galima tikėtis kuklesnės energijos infliacijos.

Karpant skatinamąją pinigų politiką ECB teks atsižvelgti ir į JAV ekonomikos tendencijas. Neišsipildant Trumpo pažadams krentantis JAV doleris gali sumažinti euro zonos ekonomikos augimo ir infliacijos perspektyvas labiau, nei to norėtų ECB. Todėl galvosūkis, kada ir kaip suveržti politikos diržus tampa dar sunkesnis. Jei ši tendencija valiutų rinkose išsilaikys, kiekybinio skatinimo mažinimas gali būti dar lėtesnis, o kylančių palūkanų gali tekti palaukti dar ilgiau.

 



NAUJAUSI KOMENTARAI

Užpelkis

Užpelkis portretas
Kažkoks žąsiukas kažką parašynėjo apie kąžką. Kas ką suprato iš tos rašliavos ? Esmė ta, kad ECB kasmėnesį į rinką išmeta po 80 mlrd. niekuo nepadengtu eurų. Kitaip EU ekonomika užsilenktu per mėnesį.
VISI KOMENTARAI 1
  • Skelbimai
  • Pranešk
    naujieną
  • Portalo
    svečias
  • Klausk
    specialisto
  • Diskusijos
  • Orai
  • TV
    programa
  • Pažintys
  • Žaidimai
  • Horoskopai
  • Naujienlaiskis
  • RSS
  • Facebook
  • Twitter

Galerijos

  • Maža bėdų? Tikrai bus
    Maža bėdų? Tikrai bus

    Mėnulio fazių išvarginti valdžios ponuliai nerimsta. A.Jarry karaliaus Ūbo pavyzdžiu sočiai papietavę šrūdų su vašylais, jie ėmėsi ir intelektinės veiklos – vėl rėžė prakalbų apie automobilių mokestį. ...

    5
  • Ar tikrai visos bobos kekšės, o visi vyrai – asilai?
    Ar tikrai visos bobos kekšės, o visi vyrai – asilai?

    Žinote, kaip lengvai atskirti išmintingą žmogų nuo, na, ne tokio išmintingo? Išmintingo žmogaus nuomonėse ir įsitikinimuose kur kas mažiau absoliutinimo, žodžių „visada” ir „niekada”, nuodėmių ir nuopel...

    18
  • Telemundo presenta. Yerushalayim
    Telemundo presenta. Yerushalayim

    Advento proga geopolitinio serialo scenarijaus autoriai žiūrovams pateikė net du netikėtus posūkius, kurie galbūt net nustelbs dabar madingus "Sostų karus" ("Game of Thrones", 2011) ir privers laukti naujų serijų. Kalbame apie Tarp...

    8
  • Beieškant vaizduotės prasmės
    Beieškant vaizduotės prasmės

    Vienoje interneto svetainių aptikau teiginį: "Vaizduotė – tikrovę pertvarkančio atspindėjimo procesas." Iki šiol maniau, kad vaizduotė yra paslaptingas žaidimų laukas, kurį kontroliuoju aš, o po Kauno fotografijos galeri...

    1
  • „Brexit“ ir suvereniteto susigrąžinimo iliuzija
    „Brexit“ ir suvereniteto susigrąžinimo iliuzija

    Briuselyje vyksta tradicinis Europos Sąjungos (ES) valstybių ir institucijų vadovų susitikimas. Kaip kvietime į jį pastebėjo Europos Vadovų Tarybos (EVT) pirmininkas Donaldas Tuskas, tai pirmas po ilgesnės pertraukos ne krizės sąlygomis vykstantis s...

  • Giliai įkvepiame ir iškvepiame, atsipalaiduojame
    Giliai įkvepiame ir iškvepiame, atsipalaiduojame

    Mieli kolegos, diskutuojame, ar reikia mums Lietuvos sveikatos mokslų universiteto saulės. Įrodyta, kad priimant svarbius sprendimus svarbu būsimų įvykių vizualizacija. ...

  • Apskaičiuota avantiūra
    Apskaičiuota avantiūra

    Pinigai mėtėsi po kojomis, bet niekas jų nepakėlė. Kol galiausiai kuklaus provincijos krepšinio klubo vadovai nutarė surizikuoti. Ėmė ir pasiūlė sutartį skandalingiesiems broliams Ballams. Jau pirmosiomis dienomis ėmė aiškėti, kad t...

  • Piliakalnių vargai dėl kirčio
    Piliakalnių vargai dėl kirčio

    Naujosios sudėties Valstybinė lietuvių kalbos komisija (VLKK) ketvirtadienį pasiūlė pakeisti daugiau kaip 10 metų galiojusias ankstesnės komisijos rekomendacijas ir kai kurių žodžių kirčiavimą. Pavyzdžiui, geriau kirčiuoti nebe hèrcogienė ar...

    2
  • ES ruošiasi ir mažėti, ir stiprėti?
    ES ruošiasi ir mažėti, ir stiprėti?

    Nors karšta paskutiniųjų dienų tema dar vis yra JAV prezidento siūlymas pripažinti Jeruzalę kaip Izraelio sostinę, daug spaudos dėmesio vėl sulaukia ir Europa. Joje vyksta ne tik sunkios skyrybos, bet taip pat girdėti ir stiprūs balsai už da...

    1
  • Emigracija kaip lietuvio laisvės išraiška
    Emigracija kaip lietuvio laisvės išraiška

    Labai tikiuosi, kad emigrantai jau pradėjo savo kalėdinį užvažiavimą. Daugeliu požiūrių šis komentaras skirtas būtent jiems. ...

    4
Daugiau straipsnių